Note #79 ; Courbe des taux et risques souverains européens : synthèse et perspectives
30 janvier 2026Analyse / 09 février 2026
Temps de lecture : 4 minutes
Taux en légère hausse à court terme, stabilisation à long terme
Récapitulatif des variations et anticipations des taux à court terme :
-
E1M : +1 pb sur la semaine, stable sur le mois, +30 pb à M+1
-
E3M : -2 pb sur la semaine, -2 pb sur le mois, +3 pb à M+1
-
E6M : stable sur la semaine, +4 pb sur le mois, +9 pb à M+1
-
E12M : +1 pb sur la semaine, -2 pb sur le mois, +2 pb à M+1
Récapitulatif des variations et anticipations des taux à long terme :
-
SWAPEUR02Y3M : -3 pb sur la semaine, -4 pb sur le mois, +2 pb à M+1
-
SWAPEUR03Y3M : -3 pb sur la semaine, -5 pb sur le mois, +2 pb à M+1
-
SWAPEUR05Y3M : -3 pb sur la semaine, -5 pb sur le mois, +1 pb à M+1
-
SWAPEUR10Y3M : -2 pb sur la semaine, -1 pb sur le mois, +1 pb à M+1
-
SWAPEUR15Y3M : -1 pb sur la semaine, stable sur le mois, +1 pb à M+1
This is the heading
La Loi de Finances 2026, adoptée le 02 février par l’article 49-3, intervient dans un contexte budgétaire national tendu, avec un déficit public prévu à 5 % du PIB et une dette publique à 118,2 %.
Dans ce cadre, les collectivités territoriales sont appelées à contribuer à l’effort de redressement, alors que leur dette ne représente qu’environ 8 % de la dette publique totale. Fin 2025, l’encours de dette locale est estimé à 262 Md€ (≈ 9 % du PIB), majoritairement porté par le bloc communal (≈ 57 %), suivi des départements (≈ 27 %) et des régions (≈ 16 %). Sur le long terme, l’évolution de cette dette reste modérée, notamment comparée à la dynamique d’endettement de l’État depuis 2017.
L’effort initialement prévu de 5,3 Md€ a été ramené à 2 Md€ après arbitrages parlementaires. Il comprend notamment le maintien du Dilico (740 M€), un objectif de modération des dépenses limité à +1,1 % et une DGF stable à 27,4 Md€.
Parallèlement, certaines enveloppes sont gelées ou non revalorisées (subventions, crédits d’intervention), ce qui réduit les marges de manœuvre des collectivités. Les élus locaux contestent cette répartition de l’effort, jugée concentrée sur un secteur qui supporte une part majeure de l’investissement public.
Dans ce contexte, le financement des projets – infrastructures, transition écologique et services – ainsi que le maintien des équilibres de fonctionnement constituent des points de vigilance pour 2026.
