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Temps de lecture : 4 minutes
Marché des taux : mouvements limités à court terme et repli marqué des maturités longues
Évolution et anticipations des taux à court terme
Les taux courts affichent des évolutions contrastées. Sur une base hebdomadaire, les mouvements restent limités, tandis que sur un mois et à horizon M+1, certaines hausses se dessinent :
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E1M : stabilité sur la semaine, hausse de 8 pdb sur un mois et anticipation de +35 pdb à M+1 ;
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E3M : légère progression hebdomadaire (+1 pdb), hausse modérée sur un mois (+3 pdb) et anticipation de +2 pdb à M+1 ;
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E6M : +1 pdb sur la semaine, +2 pdb sur un mois et +8 pdb attendus à M+1 ;
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E12M : stable sur la semaine, repli de 2 pdb sur un mois, puis anticipation d’une hausse de 3 pdb à M+1.
Évolution et anticipations des taux à long terme
Les taux longs demeurent globalement stables à court terme, tout en enregistrant des baisses marquées sur un mois, avant une légère remontée anticipée à horizon M+1 :
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SWAPEUR 2Y 3M : stabilité hebdomadaire, baisse de 5 pdb sur un mois et anticipation de +2 pdb à M+1 ;
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SWAPEUR 3Y 3M : +1 pdb sur la semaine, -6 pdb sur un mois et +2 pdb attendus à M+1 ;
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SWAPEUR 5Y 3M : stable sur la semaine, recul de 8 pdb sur un mois et +2 pdb à M+1 ;
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SWAPEUR 10Y 3M : stabilité hebdomadaire, baisse de 10 pdb sur un mois et anticipation de +1 pdb à M+1 ;
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SWAPEUR 15Y 3M : stable sur la semaine, repli de 12 pdb sur un mois et +1 pdb anticipé à M+1.
Inflation française en décembre 2025 : léger ralentissement annuel malgré un rebond mensuel
En décembre 2025, l’inflation annuelle s’établit à +0,8 %, en léger retrait par rapport à +0,9 % en novembre. Ce ralentissement s’explique principalement par une baisse plus prononcée des prix de l’énergie, ainsi que par un tassement de l’inflation des services. À l’inverse, les prix de l’alimentation accélèrent, tandis que le recul des prix des produits manufacturés est moins marqué qu’au mois précédent. Les prix du tabac, quant à eux, évoluent au même rythme qu’en novembre.
Sur un mois, les prix à la consommation progressent de +0,1 % en décembre, après un repli de -0,2 % en novembre. Cette hausse mensuelle est portée par le rebond saisonnier des prix des services, en particulier dans les transports, ainsi que par une légère augmentation des prix alimentaires. À l’opposé, les prix de l’énergie reculent, notamment ceux des produits pétroliers, et les produits manufacturés poursuivent leur baisse, tandis que les prix du tabac demeurent inchangés.
Enfin, l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) affiche une hausse de +0,7 % sur un an en décembre 2025, après +0,8 % en novembre, et progresse également de +0,1 % sur un mois.
Zone euro : inflation stable et conforme à l’objectif de la BCE
En Europe, l’inflation annuelle de la zone euro s’établit à 2,0 % en août 2025, conformément à l’objectif de la BCE. En France, elle demeure faible à 0,7 %, tandis que l’Espagne et les Pays-Bas affichent des niveaux plus élevés, respectivement 3,0 % et 2,5 %. Cette stabilité générale soutient la stratégie actuelle de politique monétaire de la BCE.
