Note #28 : Évolution des taux d’intérêt et contexte économique en Juin 2024
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Note #30 : Législatives et taux d’intérêts, inflation et taux d’usure
5 juillet 2024Analyse / 18 juin 2024
Temps de lecture : 4 min
Évolution des taux d'intérêts
Les taux d'intérêt ont encore baissé cette semaine. Les taux à long terme ont diminué en moyenne de 4 points de base sur une semaine et de 17 points de base sur un mois. Le taux CMS3 est repassé sous les 3 %, une première depuis avril.
Les taux à court terme sont restés stables cette semaine, mais ils ont baissé de 15 points de base en moyenne sur un mois et de 19 points de base sur trois mois.
Dette de la France
La France a reçu une mise en garde de la Commission Européenne en raison de son déficit public élevé. Cette décision, prise le 19 juin dans le cadre du Pacte de stabilité et de croissance, intervient après près de quatre ans de suspension des règles budgétaires de l'Union Européenne. Selon ce pacte, les États membres doivent maintenir leur déficit public en dessous de 3 % du PIB et leur dette publique en dessous de 60 % du PIB.
La France, surveillée de près par la Commission, fait partie des sept États membres concernés par l'ouverture probable d'une procédure de déficit excessif, annoncée le 19 juin. En 2023, le déficit public de la France est de 5,5 % du PIB, bien au-delà de l'objectif de 3 % fixé par le Pacte, un seuil déjà non respecté avant la crise de la COVID-19, témoignant d'une dégradation structurelle. Les règles européennes exigent des États qu'ils réduisent leur déficit de 0,5 point de PIB par an en cas de dérive.
Malgré ce contexte budgétaire difficile, les programmes politiques des élections législatives prévoient des investissements ambitieux. Si la France ne parvient pas à respecter ces niveaux, elle pourrait faire face à des sanctions financières, telles qu'une réduction des fonds de l'UE équivalente au montant des sanctions. Toutefois, la confiance des marchés dans les obligations d'État françaises (OAT) reste inchangée, comme en témoignent les émissions de la semaine passée.
L'inflation en Europe
L'inflation définitive pour la zone euro est maintenant connue.
L'inflation annuelle, mesurée par l'IPCH, a augmenté de 2,6 % en mai, après une hausse de 2,4 % en avril. L'évolution mensuelle est de +0,2 %. Selon Eurostat, "En mai, les services ont apporté la plus forte contribution au taux d'inflation annuel de la zone euro (+1,83 points de pourcentage), suivis de l'alimentation, des boissons alcoolisées et du tabac (+0,51 points), des biens industriels hors énergie (+0,18 points) et de l'énergie (+0,04 points)".
De plus, l'inflation sous-jacente a atteint 2,9 % en mai, après 2,8 % en avril.
