Note #43 : Taux et inflation en hausse, tensions sur les marchés et impact de l’énergie
16 janvier 2025
Note #45 : Taux, inflation et politique monétaire, entre assouplissement en Europe et prudence aux États-Unis
5 février 2025Analyse / 20 janvier 2025
Temps de lecture : 5 min
Les taux d'intérêts se détendent mais les prévisions restent contrastées
Au cours de la dernière semaine, les taux d'intérêt ont affiché une détente notable, notamment sur les échéances courtes et longues.
À court terme, les variations des taux montrent une tendance globalement à la baisse sur une semaine, avec des mouvements modestes sur un mois. Par exemple, l'Euribor à 1 mois (E1M) a reculé de 3 points de base (pdb) sur une semaine, tandis qu'il est attendu en baisse de 23 pdb à horizon d'un mois.
À long terme, les taux CMS ont également fléchi sur une semaine, avec des baisses allant jusqu'à 8 pdb (CMS5). Cependant, sur un horizon d'un mois, les anticipations restent globalement stables ou légèrement négatives, notamment sur les maturités les plus longues (CMS10 et CMS15).
Ce contexte de détente des taux, bien que ponctuel, s'inscrit dans une dynamique où les anticipations demeurent prudentes et les incertitudes persistantes.
Inflation : stabilisation en Europe et rebond saisonnier en France en décembre
Les données définitives d'inflation pour décembre 2024 montrent des évolutions contrastées en France et en Europe, tout en confirmant un fort ralentissement annuel.
En France, l'inflation annuelle des prix à la consommation (hors tabac) ralentit légèrement à +1,2 % après +1,3 % en novembre. Cependant, l'indice harmonisé (IPCH) progresse à +1,8 % sur un an et +0,2 % sur un mois, tiré par les prix des services, en particulier les transports aériens, marquant un rebond saisonnier. L'inflation sous-jacente recule légèrement à +1,3 % sur un an. En moyenne annuelle, les prix à la consommation ralentissent nettement en 2024, passant de +4,8 % (2023) à +1,8 %.
En Europe, l'inflation annuelle de la zone euro atteint +2,4 % en décembre, en hausse par rapport à +2,2 % en novembre. Sur un mois, elle progresse de +0,4 %. L'inflation sous-jacente reste stable à +2,7 %. Les augmentations des prix de l'énergie et des services contribuent à cette dynamique, à l'instar de la situation française.
Ces chiffres confirment un apaisement global des tensions inflationnistes, notamment grâce au ralentissement des prix de l'énergie, de l'alimentation et des transports.
