Note#37 : Marché financier détente des taux, inflation régulée et perspectives de rendement
8 octobre 2024
Note#39 : Inflation, emploi, taux, la FED et la BCE sous pression face aux tensions de marché
5 novembre 2024Analyse / 14 octobre 2024
Temps de lecture : 4 min
Tendance contrastée sur les taux : légères baisses à court terme, stabilité sur le long terme
Le marché des taux présente une dynamique mitigée cette semaine. Les taux à court terme (E1M à E12M) montrent des variations disparates : l’E1M et l’E3M baissent de 4 et 9 pdb respectivement, tandis que l’E6M et l’E12M enregistrent de légères hausses. Cependant, les prévisions indiquent une détente générale des taux courts dans le mois à venir, avec des baisses anticipées allant jusqu'à -39 pdb pour l’E1M.
Du côté des taux longs, les CMS2 à CMS15 ont peu fluctué cette semaine, variant entre -2 et +2 pdb, signalant une certaine stabilité. Les prévisions sur un mois anticipent néanmoins une légère baisse de ces taux, notamment -5 pdb pour le CMS2 et jusqu’à -1 pdb pour le CMS15.
Les acteurs du marché restent attentifs aux signes de stabilisation économique, qui pourraient influencer cette détente modérée sur le court terme et la stabilité sur le long terme.
La BCE prête à baisser ses taux : un virage décisif face aux pressions économiques
La Banque centrale européenne (BCE) s'apprête à annoncer une baisse de 25 points de base lors de sa prochaine réunion le 17 octobre. Selon François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, cette réduction est "très probable" et pourrait ne pas être la dernière. La BCE envisage de renforcer son soutien économique face au ralentissement de la croissance et aux pressions inflationnistes persistantes, tout en restant flexible quant au rythme des baisses futures.
Les analystes voient dans cette prochaine baisse le début d'une potentielle série d'assouplissements. Deutsche Bank souligne que la décision d'octobre pourrait marquer un tournant, indiquant une accélération de la politique d'assouplissement pour stimuler l'économie européenne.
Dette française sous pression : Fitch Ratings maintient la note mais place la France sous surveillance négative
L'agence de notation Fitch a décidé de maintenir la note de la dette française à AA-, mais a placé la perspective sous surveillance négative, exprimant ses inquiétudes quant au déficit budgétaire attendu au-dessus de 6 % en 2024 et à une dette atteignant 112 % du PIB. Cette mise en garde survient dans un contexte de fragmentation politique qui complique les efforts de redressement budgétaire, Fitch anticipant une hausse de la dette publique à 118,5 % du PIB d'ici 2028.
Bien que la dette française conserve une certaine attractivité pour les investisseurs, la réaction des marchés a été mesurée. Le taux des obligations assimilables du Trésor (OAT) à 10 ans a baissé à 3,041 %, contre 2,263 % pour les Bunds allemands. Les décisions des agences Moody’s et S&P Global, attendues les 25 octobre et 29 novembre, seront décisives pour l'avenir de la notation de la France, et les investisseurs suivront attentivement ces évolutions.
