Note #15 – Incertitudes préalables à la décision de la BCE sur sa politique monétaire
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Note #17 – Évolution de l’inflation et stabilité des taux en France
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Temps de lecture : 3 min
Évolution des taux d'intérêts
Le marché des taux a connu des variations légères au cours de la semaine écoulée, avec des baisses notables de quelques points de base pour la plupart des taux, à l'exception de l’E1M et l’OAT10.
Les tendances des taux à long terme des trois derniers mois ont été les suivantes :
Les tendances des taux à court terme des trois derniers mois ont été les suivantes :
La détente constatée sur les CMS à long terme prend une tournure opposée sur les taux en temps réel. Ce matin, les taux de swap face à l'Euribor ont enregistré une hausse d'environ 20 points de base par rapport à la fin de la semaine précédente. Cette réaction s'explique par leur sensibilité accrue aux annonces du marché et au contexte géopolitique.
Les pics temporaires sur les taux en temps réel, tels que ceux observés sur l'€ster, ne sont pas rares. Cette augmentation impacte négativement les cotations établies en fin de semaine dernière, tant sur les prévisions que sur les instruments de couverture, ainsi que sur les cotations des emprunts à long terme.
Politique monétaire
Mercredi dernier, la Réserve fédérale (Fed) a rendu sa première décision de l'année concernant sa politique monétaire. Conformément à leurs homologues européens, les banquiers centraux ont opté pour le statu quo, maintenir les taux des Fed Funds à leur niveau actuel de 5.25% à 5.50%.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné la nécessité d'une plus grande certitude quant au recul de l'inflation avant d'envisager des baisses de taux. Il a également prévu que la réunion de mars pourrait aboutir à une conclusion similaire, étant donné la persistance des incertitudes, ce qui suggère que les taux ne devraient pas connaître de baisse.
L'outil FedWatch, qui offre des probabilités sur les mouvements des Fed Funds selon les investisseurs, estime à 87% la probabilité du maintien du statu quo lors de la réunion de mars. En comparaison, avant la réunion de mercredi, la probabilité était de 50/50 entre le maintien et une éventuelle baisse des taux.
L'inflation provisoire en France et en Europe
Les prévisions d'inflation pour la France au mois de janvier 2024 sont désormais disponibles. Conformément aux attentes, l'inflation globale (IPC) a enregistré une légère baisse, passant de 3.7% en décembre à 3.1%. De même, l'indice des prix harmonisé selon les normes européennes (IPCH) indique une baisse à 3.4% sur un an à la fin de janvier 2024, comparé à 4.1% le mois précédent.
Concernant la zone euro, le taux d'inflation annuel prévu a connu une légère diminution à 2.8% en janvier 2024, contre 2.9% en décembre. L'IPCH pour janvier 2024 est estimé à 2.8%, marquant une baisse significative par rapport à 8.6% en janvier 2023. En outre, l'inflation sous-jacente de la zone euro devrait ralentir à 3.6%, comparativement à 3.9% en décembre 2023.
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