Note #9 -Analyse des taux : légères variations & perspectives économiques
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Évolution des taux d'intérêts
Les taux à court terme de moins de 6 mois ont maintenu leur stabilité cette semaine, présentant toutefois une légère augmentation moyenne de 2 points de base (pdb). En revanche, les taux équivalents et supérieurs à 6 mois ont enregistré une baisse, notamment sur le 1 an, avec une diminution de 5 pdb pour l'Euribor3M et de 16 pdb pour l'Euribor12M. Cette baisse s'explique principalement par les anticipations du marché liées à la première réduction des taux directeurs de la Banque centrale européenne prévue au cours du premier semestre 2024.
Les taux à long terme connaissent une importante baisse, motivée par les récentes données économiques qui indiquent un assouplissement à long terme de la politique monétaire, conjugué au rétablissement de l'inflation vers ses niveaux habituels. Cette tendance se traduit par une diminution moyenne de 21 pdb au cours de la dernière semaine et de 32 pdb au cours du dernier mois.
Inflation en France et en Europe
Les premières évaluations de l'inflation en France et dans la zone euro sont désormais disponibles. En novembre, l'inflation française est estimée à +3,4% sur un an, marquant une baisse par rapport à +4% en octobre. Selon l'Insee, cette diminution est attribuée au ralentissement annuel des prix des services, de l'énergie, des produits manufacturés et de l'alimentation. L'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) affiche une estimation de +3,8% sur un an en novembre, comparativement à +4,5% en octobre.
À noter : La publication des données de l'IPCH de novembre (le 15 décembre) déterminera le taux de revalorisation des bases pour le calcul des impôts fonciers, actuellement estimé à 3,8%.
Pour la zone euro, le taux d'inflation annuel est estimé à +2,4% en novembre 2023, en baisse par rapport à +2,9% en octobre. L'inflation sous-jacente est quant à elle à +4,2%, après avoir atteint +5% le mois précédent.
Notation de la France
S&P a récemment confirmé le maintien de la note de crédit de la France, annonçant que cette décision était étayée par ses prévisions, selon lesquelles la dette publique en pourcentage du PIB devrait amorcer une baisse à partir de 2025. Cette nouvelle a été bien accueillie par le ministre de l'Économie, qui considère que cela renforce les politiques de finances publiques du pays.
Il est à noter que S&P avait déjà maintenu cette note en juin, tandis que l'agence concurrente Fitch avait réduit la sienne d'un cran à "AA-" quelques semaines auparavant. Cette diminution de la note par Fitch était justifiée par le contexte politique et social, marqué par des contestations autour de la réforme des retraites, avec des perspectives incertaines sur la position gouvernementale, susceptibles de compliquer la réduction des dépenses publiques.
Lors de sa révision en octobre, Fitch avait également décidé de maintenir sa notation pour la France.
Taux d'usure du mois de décembre
Le taux d'usure pour le mois de décembre a été révélé. En rappel, le taux d'usure pour une personne morale, pour un prêt sur une période de 10 à 20 ans, était de 4.24% en janvier. En décembre, ce taux a augmenté pour atteindre 6.67%, représentant une hausse de 243 points de base.
Les prêts destinés aux personnes morales sans activité industrielle, commerciale, artisanale, agricole, ou professionnelle non commerciale affichent désormais leur taux d'usure dans le tableau ci-dessous.
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